施罗德:企业债券市场机遇将逐步显现

施罗德:企业债券市场机遇将逐步显现

受新冠肺炎疫情影响,企业债券息差迅速扩大,这意味着投资者现在将因为承受向企业提供借贷的风险而获得较以往更高的补偿。不过,施罗德投资认为,欧洲企业债券息差扩大的情况即将结束,投资者将会从无差别的抛售转向更谨慎地考虑哪些行业及企业较为稳健。届时,市场机遇将会逐步显现。目前,BBB级投资级别的欧洲债券息差在50个基点与400个基点左右之间,虽然区间有所扩大,但仍与2011年的水平有一段距离。此外,目前市场有相当一部份交易是在高于200个基点息差的基础上进行,这明显较以往5年多。现在收益率走势与价格呈相反态势,欧洲投资级别企业债券价格明显低于历来价格,很可能是从中购入具备稳健收益率债券的良机;另一方面,美国的估值也具备相当的吸引力,投资级别债券的收益率已升至4%左右,高收益债券收益率也已升至11%。虽然债市在过去数星期出现大幅波动,但投资级别的整体市场运作仍然维持良好,新债券发行市场没有出现实质的停转,而来自亚洲投资者及保险公司的需求也升至有记录以来的高位。此外,美联储购买企业债券的举动将带来决定性的变化,除了改善投资级别债市的流动性之外,也会推动企业积极维持它们的投资级别评级。金放

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